高低溫交變濕熱試驗箱塑金融發(fā)展新格局-2

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　　一周行業(yè)熱點1.11月3日，中共中央發(fā)布十四五規(guī)劃和2035年遠景目標的建銀河證券議建議提出，要建設現代中央銀行制度，完善貨幣供應調控機制，穩(wěn)妥推進數字貨幣研發(fā)，健全市場化利率形成和傳導機制。

　　構建金融有效支持實體經濟的體制機制，銀行業(yè)提升金融科技水平，增強金融普惠性。

　　深化國有商業(yè)銀行改革，支持中小央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》銀行和農村信用社持續(xù)健康發(fā)展，改革優(yōu)化政策性金融。

　　全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常壓力測試下銀行業(yè)不良提升明顯態(tài)化退市機制，提高直接融資比重。

　　完善現代金融監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管透明度和法治化水平，完善存款保險制度，健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，對違法違規(guī)行銀河證券為零容忍。

　　2.11月6日，中國人銀行業(yè)民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2020）》人民銀行對銀行業(yè)金融機構償付能力進行壓力測試。

　　宏觀壓力測試顯示30家參試大中型銀行整體抗沖擊能力較強，資本充足水平較高，總體運行穩(wěn)健，但在輕度央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》、中度、極度壓力測試下，貸款質量惡化，不良率仍大幅上升。

　　敏感性壓壓力測試下銀行業(yè)不良提升明顯力測試顯示大中小銀行風險抵御能力分化。

　　30家大中型銀行對整體信貸資產質量惡化的抵御能力較強，整體資本充足風險抵御能力分化率滿足10.5%監(jiān)管要求，中小銀行的抵御能力相對較弱，部分壓力測試情境下未滿足監(jiān)管要求。

　　銀行業(yè)資本補充壓力仍存，后續(xù)需銀河證券持續(xù)通過永續(xù)債、資本債、可轉債和優(yōu)先股等形式及時補充資本，提升風險抵御能力。

　　3.11月6日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會央行副行長劉國強指出:2020年以來，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，堅持總量政策銀行業(yè)適度、融資成本下降、支持實體經濟三大確定性的方向，以制度和政策的確定性應對高度的不確定性。

　　目前看，國際上總體呈現央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》出經濟復蘇的態(tài)勢，應對措施退出是遲早和必須的，下一步政策總體上繼續(xù)保持松緊適度，調整要基于對經濟狀況的準確評估，不能弱化金融服務實體經濟這個效果，不能出現“政策懸崖”。

　　央行將堅持穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，精準導向，構建金融支持實體經濟的體制機制，壓力測試下銀行業(yè)不良提升明顯繼續(xù)強化對實體經濟的金融支持。

　　觀點十四五規(guī)劃建議提出要建設現代央行制度、深化國有商業(yè)銀風險抵御能力分化行改革和支持中小銀行發(fā)展、完善監(jiān)管等，為銀行業(yè)高質量發(fā)展創(chuàng)造良好經營環(huán)境。

　　《中國金融穩(wěn)定報告（2020）》銀河證券發(fā)布，壓力測試下銀行業(yè)不良提升明顯，風險抵御能力分化，部分中小銀行的抵御能力較弱。

　　央行強調穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，政策調整要基于對經濟狀況的準確評估，不能出現央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》“政策懸崖”。

　　宏觀經濟復蘇態(tài)勢確壓力測試下銀行業(yè)不良提升明顯定，為銀行業(yè)資產質量改善和業(yè)績修復提供支撐。

　　綜合考慮基本面修復以及低估值，我們持銀河證券續(xù)看好銀行板塊投資機會，給予“推薦”評級。

　　銀行業(yè)個股方面，我們推薦招商銀行（600036.SH）、平安銀行（000001.SZ）、寧波銀行（002142.SZ）。

　　央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》風險提示：宏觀經濟增長低于預期導致資產質量惡化的風險。

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