復(fù)合鹽霧試驗箱發(fā)明專利達(dá)173項

　　11月9日美國制藥巨頭輝瑞宣布與德國BioNTech合作研發(fā)的mRNA新冠疫苗三期臨床試驗有效率高達(dá)90%，這意味著此款疫苗將極有希望在與全球研發(fā)的200多種新冠疫苗競賽中獲勝。此消息一出，全球股市應(yīng)聲而漲，當(dāng)然這也導(dǎo)致了我國的疫苗股以及核酸檢測服務(wù)接連幾天下跌。

　　今天貝殼投研研究的萬泰生物便是一家提供核算檢測制劑的企業(yè)，在今年4月份上市，開盤便23連板。今年9月份，萬泰生物在研9價HPV疫苗進(jìn)入臨床期（有望成為首支國產(chǎn)九價疫苗），萬泰生物值得期待嗎？

　　萬泰生物成立于1991年，經(jīng)過近三十年的發(fā)展，成為國內(nèi)體外診斷行業(yè)產(chǎn)品種類豐富的企業(yè)之一，涵蓋腫瘤標(biāo)志物、代謝、心肌標(biāo)志物、肝纖維化、甲狀腺等檢測項目，直到2019年，還自主研發(fā)出了全球HIV（艾滋病毒）尿液自檢試劑。據(jù)2018年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，萬泰生物在診斷試劑產(chǎn)品市場市占率為31.5%，在較為激烈的市場中處于一個地位。

　　當(dāng)然，除了對診斷試劑的研發(fā)之外，萬泰生物在創(chuàng)新疫苗領(lǐng)域也頗有建樹。萬泰生物成功上市國內(nèi)戊肝疫苗和國內(nèi)雙價宮頸癌疫苗，目前在研有新型輪狀病毒疫苗、新型水痘疫苗、九價宮頸癌疫苗。其中，受關(guān)注的九價宮頸癌疫苗于今年9月份進(jìn)入III期臨床試驗，萬泰生物股票(603392)是目前受期待的在研企業(yè)，默沙東9價hpv疫苗去年銷售額達(dá)37億美元，市場空間巨大，而萬泰9價預(yù)計將在三年之后上市。

　　萬泰生物背后的研發(fā)實力不容小覷。一直以來，萬泰生物投入研發(fā)的金額占營業(yè)收入的比重均在14%左右，發(fā)明專利達(dá)173項，為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　今年，為響應(yīng)市場需求，迅速推出了膠體金、發(fā)光、核酸三種新冠檢測試劑盒；與此同時與廈門大學(xué)、香港大學(xué)合作開發(fā)的鼻噴流感病毒載體新冠肺炎疫苗獲得了臨床試驗批件，目前正在I期臨床研究階段。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度，萬泰生物營收、凈利均實現(xiàn)了高增長，其中營業(yè)收入15.99億元，同比增長92.61%，凈利潤扣非4.47億元，同比增長337.8%，讓人驚訝的是，萬泰生物是如何實現(xiàn)盈利能力大幅提升的呢？

　　據(jù)三季報數(shù)據(jù)，萬泰生物的毛利率達(dá)到了80.28%，較往年增加了約8%個百分點，這顯然與新上市的二價疫苗和核算檢測試劑產(chǎn)品等相關(guān)。

　　首先，對于二價宮頸癌疫苗來說，它的毛利率約在90%左右。今年前三個季度（實際是5個月），二價HPV疫苗的批發(fā)簽量約為214萬支，按出價329/支估算貢獻(xiàn)的總收入達(dá)7.04個億，而雖然前三個季度業(yè)績并沒有得到完全的釋放，但截至三季度末賬目上應(yīng)收賬款達(dá)到6.23億元，較2019年全年增長了148.2%。顯然，雙價宮頸癌疫苗已進(jìn)入產(chǎn)能釋放階段，人均產(chǎn)能快速提升，據(jù)市場預(yù)測，未來銷售收入峰值有望實現(xiàn)10億元。

　　其次，核算檢測試劑的毛利率也基本維持在80%左右，龐大的市場需求帶動整體毛利率上升。后，技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入也成為新的利潤增長點之一。

　　今年前三個季度，萬泰生物的管理費用率為5.15%（不含研發(fā)），同比減少10.18個百分點，主要是2019年宮頸癌二價疫苗未正式生產(chǎn)，相關(guān)調(diào)試運行費用計入當(dāng)期管理費用，而本期宮頸癌二價疫苗實現(xiàn)量產(chǎn)，相關(guān)運行費用計入了生產(chǎn)成本。

　　此外，萬泰生物股票(603392)的銷售費用實現(xiàn)了大幅增長，主要是新增疫苗上市推廣費、尿液自檢試劑宣傳費用、疫苗銷售人員大幅增加及職工調(diào)薪導(dǎo)致薪酬大幅增加等所致，但整體銷售費用率尚處于正常水平。

　　總的來看，經(jīng)過幾十年的發(fā)展、持續(xù)不斷的研發(fā)投入，萬泰生物不僅在診斷試劑領(lǐng)域占據(jù)一定的市場地位，而且還擁有了國內(nèi)的疫苗管線，今年，二價HPV疫苗仍有望為帶來不錯的預(yù)期。貝殼投研認(rèn)為，萬泰生物作為疫苗行業(yè)的先行者值得期待！

　　后，值得一提的是輝瑞在研的mRNA新冠疫苗其實并沒有那么樂觀，雖然它的研發(fā)進(jìn)度較快，但它能搶占市場的能力并沒有想象中強大。

　　據(jù)專家介紹，輝瑞疫苗有一個致命的弱點便是需要保存在-70℃以下的低溫，而大多數(shù)藥店、診所、醫(yī)院都不會配這些超低溫冷凍箱，迄今為止，輝瑞為建立冷凍儲存鏈已花費了超20億美元。(ty005)返回搜狐，查看更多
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